Рентабельность

ROIC (рентабельность инвестированного капитала)

Рентабельность инвестированного капитала (ROIC) измеряет, сколько операционной прибыли после налогов компания зарабатывает относительно всего капитала, вложенного в бизнес — как собственного, так и заёмного. Это любимый показатель инвесторов, ориентированных на качество, поскольку он отражает, насколько эффективно компания превращает совокупный капитал в прибыль.

Формула

ROIC = NOPAT / Invested Capital

Как интерпретировать

ROIC наиболее полезен в сравнении со стоимостью капитала компании (WACC). Если ROIC стабильно превышает WACC, компания создаёт стоимость; если ниже — разрушает её. Устойчивый ROIC выше ~10–12% нередко свидетельствует о сильной конкурентной позиции.

Пример

Компания с операционной прибылью после налогов (NOPAT) в 40 млн руб. и инвестированным капиталом в 250 млн руб. имеет ROIC = 40 / 250 = 16%. Если стоимость её капитала составляет 9%, она создаёт стоимость на каждый вложенный рубль.

Применение

Выявлять качественные компании, чей ROIC стабильно превышает стоимость капитала (WACC).
Отличать настоящих создателей стоимости от компаний, которые просто растут, не зарабатывая стоимость капитала.
Сравнивать ROIC среди капиталоёмких конкурентов, чтобы найти наиболее эффективных операторов.
Сочетать устойчиво высокий ROIC с разумной оценкой для поиска качества по справедливой цене.

Ограничения

ROIC зависит от того, как определяются инвестированный капитал и NOPAT, поэтому расчёты разных источников могут расходиться.
Показатель может искажаться из-за гудвила, аренды и разовых статей, а также менее применим к банкам.
Используйте его как часть комплексной оценки качества, а не изолированно.

В Fin Screener

Fin Screener рассчитывает ROIC для каждой акции наряду с ROE и ROA, помогая оценить, действительно ли компания создаёт стоимость из задействованного капитала.

Загрузить в App Store