ROE (рентабельность собственного капитала)

Формула

ROE =  Чистая прибыль / Акционерный капитал

Как интерпретировать

Более высокий ROE, как правило, свидетельствует о большей прибыльности и эффективности компании. Многие инвесторы ориентируются на устойчивый ROE выше 15%. Однако очень высокий ROE может объясняться высокой долговой нагрузкой, а не реальной эффективностью, поэтому его следует анализировать вместе с уровнем финансового рычага.

Пример

Если компания зарабатывает 20 млн руб. чистой прибыли при акционерном капитале в 100 млн руб., её ROE составляет 20 / 100 = 20%. На каждый рубль собственного капитала она генерирует 20 копеек прибыли в год.

Применение

• Отбирать компании со стабильно высоким ROE как признак сильного и эффективного бизнеса.
• Сравнивать ROE компаний одной отрасли, чтобы найти лучших распределителей капитала.
• Отслеживать динамику ROE компании на протяжении нескольких лет, чтобы понять, улучшается или снижается её прибыльность.
• Проверять высокий ROE в сопоставлении с уровнем долга, чтобы убедиться, что он отражает реальную эффективность, а не избыточный финансовый рычаг.

Ограничения

• ROE может быть завышен за счёт высокого долга, обратного выкупа акций или разовых доходов, а также искажается, когда собственный капитал очень мал или отрицателен.
• Он ничего не говорит об оценке стоимости — отличный ROE не делает переоценённую акцию хорошей покупкой. Сравнивайте в рамках одной отрасли.