市净率（P/B）

公式

P/B = 每股价格 / 每股账面价值

如何解读

市净率低于1意味着市场对公司的估值低于其账面净资产，这可能预示着低估——或者市场对这些资产的真实价值存有疑虑。较高的市净率则表明投资者预期这些资产能带来丰厚回报。各行业的正常值差异显著。

示例

若某股票交易价格为30元，每股账面价值为20元，则市净率为 30 / 20 = 1.5，即投资者支付了账面净资产的1.5倍。若某银行市净率低于1.0，则其市值低于其账面净资产。

常见用途

• 寻找市净率低于或接近账面价值的资产密集型公司（银行、工业企业）。
• 将市净率低于1作为排查潜在深度价值机会的起点。
• 将市净率与净资产收益率（ROE）结合分析——高ROE可以支撑较高的市净率，低ROE则不行。
• 在账面价值具有实质意义的资本密集型行业内进行筛选。

局限性

• 账面价值反映的是历史会计数据，而非当前市场价值或无形资产价值，因此市净率会低估轻资产公司（如软件、品牌），在资产陈旧或已减值时也可能产生误导。
• 单独来看，它无法反映公司的盈利能力。