贝塔系数

公式

Beta（贝塔）= 协方差(个股, 市场) / 方差(市场)

如何解读

贝塔为1表示该股票倾向于与市场同步波动。高于1意味着波动性强于市场（涨跌幅均被放大）；低于1则相对平稳。负贝塔较为罕见，意味着股票走势与市场相反。

示例

贝塔为1.3的股票在历史上市场上涨10%时，往往上涨约13%；市场下跌10%时，往往下跌约13%——波动性高于平均水平。贝塔为0.6的公用事业股通常波动幅度较小。

常见用途

• 衡量某只股票相对于整体市场的波动幅度。
• 优先选择贝塔低于1的股票，构建低波动性投资组合。
• 了解高贝塔股票会同时放大市场的涨幅与跌幅。
• 根据自身愿意承担的市场风险水平，利用贝塔系数来确定持仓规模。

局限性

• 贝塔系数基于历史数据，会随时间变化，因此过去的敏感性不一定能预测未来。
• 它仅衡量市场相关的波动性，不反映公司特有风险，也无法提供估值或质量方面的信息。
• 应将其用于风险理解，而非单独作为选股依据。