企业价值/息税折旧摊销前利润（EV/EBITDA）

公式

EV/EBITDA = 企业价值 / EBITDA

如何解读

较低的EV/EBITDA可能意味着估值更具吸引力。由于该指标剔除了债务和非现金费用，特别适合比较资本密集型企业或并购标的。各行业和不同成长阶段的「合理」区间存在差异，因此应在同类可比公司之间进行横向对比。

示例

某公司企业价值为12亿，EBITDA为1.5亿，则EV/EBITDA = 1200 / 150 = 8。若同行企业的倍数为12，则按此指标衡量显得更为昂贵。

常见用途

• 在消除资本结构差异的前提下，比较负债水平不同的企业。
• 对P/E可靠性较低的资本密集型企业或并购标的进行估值。
• 利用较低的EV/EBITDA在行业内筛选相对低估的企业。
• 将EV/EBITDA与自由现金流结合使用，避免被高额资本支出所误导。

局限性

• EBITDA忽略了资本支出、利息和税收等真实成本，可能会使现金消耗较大的企业看起来比实际情况更为健康。
• EV/EBITDA不宜单独使用，对银行和保险公司等金融企业的参考价值有限。
• 建议结合自由现金流和债务水平综合分析。