Graham Sayısı

Formül

Graham Sayısı = √(22,5 × HBK × HBDD)

EPS = hisse başına kazanç; BVPS = hisse başına defter değeri. 22,5 sabiti, Graham'ın F/K × PD/DD ≤ 22,5 kuralından gelir.

Nasıl yorumlanır

Hissenin güncel fiyatı Graham Sayısı'nın altındaysa, değerleme açısından cazip kabul edilir — teorik olarak ucuz. Fiyat üstündeyse, hisse Graham ölçütlerine göre pahalı sayılır. Örneğin Graham Sayısı 120 TL olan bir hisse 80 TL'den işlem görüyorsa, Graham mantığıyla iskontoludur.

Örnek

Hisse başına kazancı (EPS) 10 TL, hisse başına defter değeri 40 TL olan bir şirket için: √(22.5 × 10 × 40) = √9000 ≈ 94.9 TL. Hisse 70 TL'den işlem görüyorsa, Graham Sayısı'nın altında olduğu için değer açısından ilgi çekici olabilir.

Kullanım alanları

• Daha derin değer analizi için Graham Sayısı'nın altında işlem gören hisseleri tarayın.
• Savunmacı, kârlı bir şirketi almadan önce muhafazakâr bir tavan fiyat belirleyin.
• Ne kadar güvenlik marjı olduğunu ölçmek için Graham Sayısı'nı güncel fiyatla karşılaştırın.
• Piyasanın kazanç ve defter değerinin haklı çıkardığından çok daha fazlasını ödediği pahalı hisseleri eleyin.

Sınırlamalar

• Graham Sayısı, kâr etmeyen (negatif EPS) veya defter değeri negatif şirketlerde kullanılamaz.
• Varlığı az ama büyüme potansiyeli yüksek teknoloji/büyüme şirketlerinde yanıltıcı olabilir — bu formül varlık ağırlıklı, istikrarlı şirketler için tasarlanmıştır.
• Tek başına değil, diğer metriklerle birlikte kullanılmalıdır.