Finansal sağlık

Altman Z-Score

Altman Z-Score, finans profesörü Edward Altman'ın 1968'de geliştirdiği, bir şirketin iflas (mali sıkıntı) riskini ölçen bir puanlama sistemidir. Birden fazla finansal oranı tek bir sayıda birleştirerek, şirketin kısa-orta vadede ciddi mali zorluğa girme olasılığı hakkında gösterge sunar.

Formül

Z = 1.2×A + 1.4×B + 3.3×C + 0.6×D + 1.0×E

A = İşletme Sermayesi / Toplam Varlıklar; B = Dağıtılmamış Kârlar / Toplam Varlıklar; C = FVÖK / Toplam Varlıklar; D = Piyasa Değeri / Toplam Borçlar; E = Satışlar / Toplam Varlıklar

Nasıl yorumlanır

Z > 2.99 "güvenli bölge" demektir (iflas riski düşük). 1.81 ile 2.99 arası "gri bölge"dir (belirsiz, dikkatli izlenmeli). 1.81'in altı "sıkıntı bölgesi"dir (mali zorluk riski yüksek). Bu eşikler klasik model içindir; hizmet ve gelişmekte olan piyasa şirketleri farklı versiyonlar kullanır.

Örnek

Bir şirketin Z-skoru 3.5 ise güvenli bölgededir ve kısa vadeli iflas riski düşüktür. Z-skoru 1.5 olan bir şirket ise sıkıntı bölgesindedir ve daha yakından incelenmelidir.

Kullanım alanları

Bir portföye eklemeden önce yüksek iflas riski olan şirketleri eleyin.
Sıkıntı bölgesinde (1,81'in altında) yer alan finansal açıdan kırılgan işletmeleri işaretleyin.
Bozulan finansal sağlığı erken yakalamak için bir şirketin Z-Score eğilimini izleyin.
Ucuz bir hissenin aslında batmakta olan bir şirket olmaması için Z-Score'u değerlemeyle birleştirin.

Sınırlamalar

Altman Z-Score, finansal şirketler (bankalar, sigorta) için uygun değildir, çünkü bilanço yapıları farklıdır.
Geçmiş verilere dayanır; ani kriz veya tek seferlik olayları öngöremez.
Kesin iflas tahmini değil, risk göstergesidir.

Fin Screener'da

Fin Screener her hisse için Altman Z-Score'u hesaplar ve hangi bölgede (güvenli / gri / sıkıntı) olduğunu açıkça gösterir, böylece mali açıdan kırılgan şirketleri hızlıca eleyebilirsiniz.

App Store'dan İndir