Serbest Nakit Akışı (FCF)

Formül

FCF = Faaliyetlerden Nakit Akışı − Sermaye Harcamaları

Nasıl yorumlanır

Pozitif ve artan FCF, şirketin kendini fonladığını ve esnekliği olduğunu gösterir. Negatif FCF her zaman kötü değildir — yoğun büyüme yatırımını yansıtabilir — ama net bir getirisi olmadan süregelen negatif FCF bir uyarıdır. Kazanç kalitesini kontrol etmek için FCF'yi net kârla karşılaştırın.

Örnek

80 milyon TL faaliyet nakit akışı olan ve sermaye harcamalarına 30 milyon TL harcayan bir şirketin FCF'si 80 − 30 = 50 milyon TL'dir; borç, temettü, geri alım veya yeniden yatırım için kullanılabilir.

Kullanım alanları

• Kendini fonlayan ve sermaye harcamasından sonra gerçek nakit üreten şirketleri belirleyin.
• Kazanç kalitesini ölçmek için serbest nakit akışını net kârla karşılaştırın.
• Net bir büyüme getirisi olmadan serbest nakit akışı sürekli negatif kaldığında uyarı işaretlerini tespit edin.
• Borç ödeyebilen, sermaye dağıtabilen veya yeniden yatırım yapabilen nakit üreten işletmeleri tercih edin.

Sınırlamalar

• FCF dalgalıdır — büyük, tek seferlik bir sermaye projesi tek bir yılı zayıf gösterebilir.
• Tanımlar değişir (bazıları daha fazla kalem çıkarır) ve az yatırım yaparak veya ödemeleri geciktirerek geçici olarak yükseltilebilir.
• Tek bir çeyreğe değil, çok yıllı eğilimlere bakın.