ROE（自己資本利益率）

計算式

ROE = 当期純利益 / 自己資本

見方

ROEが高いほど、一般的に収益性・効率性の高い企業であることを示します。多くの投資家は、ROEが継続的に15%を上回る企業を重視します。ただし、非常に高いROEは本当の効率性ではなく多額の負債によってもたらされている場合があるため、財務レバレッジと合わせて読み解く必要があります。

例

株主資本1億円に対して純利益2,000万円を稼いだ企業のROEは、20 / 100 = 20%となります。株主資本1円あたり、年間20銭の利益を生み出していることになります。

主な用途

• ROEが継続的に高い企業を、強くて効率的なビジネスの証としてスクリーニングする。
• 同じ業種内の企業のROEを比較し、最も優れた資本配分者を見つける。
• 企業のROEの推移を数年単位で追跡し、収益性が改善しているか低下しているかを確認する。
• 高いROEを負債水準と照らし合わせ、それが本当の経営効率を反映しているのか、過度なレバレッジによるものでないかを確かめる。

留意点

• ROEは、高い負債・自社株買い・一時的な利益によって過大に見せることができ、自己資本が非常に少ない場合や負の値の場合には数値が歪められます。
• バリュエーションについては何も示しません——優れたROEは、割高な株を良い買い物にするわけではありません。同じ業種内で比較することが重要です。