PER（株価収益率）

計算式

PER = 1株当たり株価 / 1株当たり利益 (EPS)

見方

PERが低いほど割安な株、高いほど割高または高成長な株と見なされる傾向があります。ただし「高い」「低い」の判断は、その企業の成長率・業種・市場全体との比較において初めて意味を持ちます。PER10倍はテック企業なら割安かもしれませんが、公共事業会社では平均的な水準です。

例

ある株が50円で取引されており、昨年の1株あたり利益が5円であれば、PERは 50 / 5 = 10倍となります。投資家は年間利益の10倍を支払っていることになります。同様の企業がPER25倍で取引されていれば、この指標ではより高い評価がついていると言えます。

主な用途

• 株のPERを同業他社と比較し、相対的に割安または割高な銘柄を見つける。
• 企業のPERを自社の過去のレンジと照らし合わせ、現在の水準が異常に高いか低いかを判断する。
• 低PERと質的フィルターを組み合わせ、お買い得に見えるバリュートラップを避ける。
• PERが企業の成長率を大幅に上回る割高銘柄をスクリーニングで除外する。

留意点

• PERは利益がマイナスの場合は意味をなさず、一時的な損益によって簡単に歪められます。
• 負債・成長性・キャッシュフローを考慮しないため、低PERがバリュートラップである場合も、高PERが高成長によって正当化される場合もあります。常に文脈とあわせて判断することが重要です。