EV/EBITDA

計算式

EV/EBITDA = 企業価値 / EBITDA

見方

EV/EBITDAが低いほど、割安な評価である可能性があります。負債と非現金費用を除外するため、資本集約型企業や買収候補の比較に特に有用です。「適正」とされる水準は業種や成長性によって異なるため、必ず同業他社グループ内で比較してください。

例

企業価値が12億、EBITDAが1億5,000万の企業のEV/EBITDAは1200 / 150 = 8となります。同じ指標が12の競合他社と比べると、この企業の方が割安に見えます。

主な用途

• 負債水準が異なる企業を、資本構成に左右されない形で比較する。
• P/Eの信頼性が低い資本集約型企業や買収候補を評価する。
• 低いEV/EBITDAを使ってセクター内で割安な企業をスクリーニングする。
• 多額の設備投資に惑わされないよう、EV/EBITDAをフリーキャッシュフローと組み合わせて活用する。

留意点

• EBITDAは設備投資・支払利息・税金といった実際のコストを無視しており、現金消費の多いビジネスを実態より良く見せてしまう場合があります。
• EV/EBITDAは単独で使うべきでなく、銀行・保険会社には適用しにくい指標です。
• フリーキャッシュフローや負債水準と組み合わせて評価してください。