安全マージン（Margin of Safety）

計算式

安全域 = (本源的価値 − 市場価格) / 本源的価値

見方

30%の安全マージンは、推定公正価値の70%で購入することを意味します。大きなマージンほど高い保護を提供しますが、見つけることは難しく、多くのバリュー投資家は少なくとも20〜50%を目安にしています。マイナスのマージンは、株価が公正価値の見積もりを上回っている状態、つまり何らバッファーがないことを意味します。

例

ある株の内在価値を100ドルと見積もり、現在65ドルで取引されている場合、安全マージンは（100 − 65）/ 100 = 35%となります。たとえ評価がやや楽観的だったとしても、この35%のバッファーが誤差の一部を吸収してくれます。

主な用途

• 株式を買う前に、公正価値に対する最低限の割引率（例：20〜30%）を条件とする。
• 候補銘柄を、見積もり誤差に対してどれだけのバッファーを持つかで順位付けする。
• 内在価値を大幅に下回る価格で購入することで、評価ミスや不運に備える。
• 以前は割高だった銘柄が魅力的な水準まで下落したかどうかを判断する。

留意点

• 安全マージンは、その基礎となる内在価値の精度に依存します——不確かな仮定の上に成り立つ一見正確な数字は、誤った安心感を与えるに過ぎません。
• リスクを低減しますが、完全に排除することはできません。また、根本的に問題のあるビジネスや、業界構造が永続的に変化した場合には守ることができません。