PBR（株価純資産倍率）

計算式

PBR = 1株当たり株価 / 1株当たり純資産（BPS）

見方

PBRが1倍を下回る場合、市場が企業を帳簿上の純資産よりも低く評価していることを意味し、割安のシグナルである可能性があります——あるいは市場がその資産価値を疑っているとも読み取れます。PBRが高い場合は、投資家がその資産から高いリターンを期待していることを示します。適正水準は業種によって大きく異なります。

例

ある株が30円で取引されており、1株あたりの帳簿価額が20円であれば、PBRは 30 / 20 = 1.5倍となります——投資家は帳簿上の純資産の1.5倍を支払っていることになります。PBRが1.0倍を下回る銀行は、帳簿上の自己資本を下回る価格で取引されています。

主な用途

• 帳簿価額以下またはそれに近い水準で取引されている資産集約型企業（銀行・製造業）を探す。
• PBR1倍割れを、深割安株の投資機会を調査するための出発点として活用する。
• PBRをROEと組み合わせて分析する——高いROEは高いPBRを正当化できるが、低いROEではそれができない。
• 帳簿価額が有意な基準となる資本集約型セクター内でスクリーニングを行う。

留意点

• 帳簿価額は過去の会計データを反映したものであり、現在の市場価値や無形資産の価値は考慮されていません。そのため、PBRはソフトウェアやブランドなど軽資産型企業の価値を過小評価する傾向があり、資産が陳腐化または減損している場合には誤解を招く可能性があります。
• 単独では収益性について何も示しません。