التدفق النقدي الحر (FCF)

الصيغة

FCF = التدفق النقدي التشغيلي − النفقات الرأسمالية

كيفية التفسير

التدفق النقدي الحر الإيجابي والمتنامي يدل على أن الشركة تموّل نفسها بنفسها وتتمتع بمرونة مالية. أما التدفق السلبي فليس سيئاً دائماً — إذ قد يعكس استثمارات نمو مكثّفة — لكن استمراره دون عائد واضح يمثّل إشارة تحذير. قارن التدفق النقدي الحر بصافي الربح للتحقق من جودة الأرباح.

مثال

شركة تحقق 80 مليوناً من التدفق النقدي التشغيلي وتنفق 30 مليوناً على النفقات الرأسمالية يكون تدفقها النقدي الحر 80 − 30 = 50 مليوناً، متاحةً لسداد الديون أو الأرباح الموزّعة أو إعادة الشراء أو إعادة الاستثمار.

الاستخدامات الشائعة

• تحديد الشركات التي تموّل نفسها وتولّد نقداً حقيقياً بعد النفقات الرأسمالية.
• مقارنة التدفق النقدي الحر بصافي الربح لقياس جودة الأرباح.
• رصد إشارات التحذير حين يظل التدفق النقدي الحر سلبياً دون عائد نمو واضح.
• تفضيل الشركات المولِّدة للنقد القادرة على سداد الديون وتوزيع رأس المال أو إعادة الاستثمار.

القيود

• التدفق النقدي الحر غير منتظم — مشروع رأسمالي ضخم لمرة واحدة قد يجعل عاماً بأكمله يبدو ضعيفاً.
• تتباين طرق احتساب هذا المؤشر (بعضها يطرح بنوداً إضافية)، كما يمكن تضخيمه مؤقتاً بتقليص الاستثمار أو تأجيل المدفوعات.
• انظر إلى الاتجاهات متعددة السنوات لا إلى ربع واحد.